أسهم السلع الاستهلاكية في آسيا
في خضم الاضطرابات التي تضرب الأسواق العالمية، تبدو السلع الاستهلاكية الأساسية في آسيا كخيار دفاعي للمستثمرين، في حين تتراجع أسهم السلع الكمالية مع تراجع شهية الإنفاق لدى المستهلكين. المؤشرات تُظهر تفضيلاً للأسهم المدرجة في البر الرئيسي الصيني على نظيرتها في هونغ كونغ، مدفوعة بتوقعات بدعم حكومي صيني مباشر.
(1) تفضيل للأسهم المحلية:
-
يرى تيرينس كان، محلل استراتيجيات المحافظ الاستثمارية، أن:
-
أسهم البر الرئيسي الصيني أكثر جاذبية من تلك المدرجة في هونغ كونغ.
-
السبب: استفادتها المحتملة من إجراءات الدعم الحكومي في بكين.
-
(2) أداء أفضل للأسهم الآسيوية مقارنة بنظيراتها الغربية:
-
الأسهم الاستهلاكية في آسيا أظهرت صمودًا لافتًا مقارنة بنظيراتها في الولايات المتحدة وأوروبا.
-
يعود ذلك إلى التحرك السريع للسياسات الداعمة في المنطقة.
-
-
توصيات المحللين:
-
في تقرير بتاريخ 6 أبريل، رفع محللو غولدمان ساكس توصيتهم للسلع الاستهلاكية الأساسية الآسيوية من الوزن السوقي إلى زيادة الوزن (Overweight).
-
أشاروا إلى أن هذه الأسهم تتجه لتصبح أكثر محلية ودفاعية.
-
JPMorgan Chase & Co. تبنّت التوصية نفسها بالنسبة لأسهم جنوب شرق آسيا.
-
(3) خصائص قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية:
-
بحسب هيرونوري أكيزاوا، الرئيس التنفيذي للاستثمار في شركة Tokio Marine Asset Management:
-
السلع الاستهلاكية الأساسية لا تشهد تقلبات كبيرة في الطلب.
-
عدد الشركات ذات الانكشاف الكبير على صادرات الولايات المتحدة محدود.
-
سيناريو إيجابي محتمل: قيام البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة، مما يعزز الاستهلاك.
-
(4) تراجع أسهم السلع الكمالية:
-
في المقابل، تعاني أسهم السلع الكمالية (Discretionary) من:
-
مخاوف من خفض الإنفاق العائلي على المنتجات غير الأساسية.
-
تراجع مؤشر MSCI Asia للسلع الكمالية بأكثر من 5% منذ 2 أبريل، مما يجعله ثاني أسوأ قطاع أداءً.
-
(5) التضخم كخطر محتمل:
-
رغم النظرة الإيجابية، يرى جيمس ثوم، مدير استثمار أول في Aberdeen Investments:
-
أن عودة التضخم قد تُضعف الحماس للاستثمار في السلع الأساسية.
-
التضخم قد يؤدي إلى تآكل القوة الشرائية، ويقلل من جاذبية القطاع.
-
(6) التوقعات المستقبلية للقطاع:
-
يُتوقع أن تحقق أسهم السلع الأساسية ضعف معدل نمو الأرباح مقارنة بمؤشر MSCI لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ خلال الأشهر الـ12 المقبلة.
-
يعتقد نيك تويْدال، كبير المحللين في AT Global Markets – سيدني:
-
أن السلع الأساسية ستظل محط اهتمام المستثمرين في ظل الظروف الراهنة.
-
ولكن إذا عادت شهية المخاطرة للأسواق، فقد نرى تحولًا نحو السلع الكمالية وقطاعات الخدمات.
-
مفتاح هذا التحول المحتمل: تغييرات محتملة في سياسة الرسوم الجمركية الأميركية.
-
درس تعليمي: الفرق بين السلع الأساسية والكمالية
| العنصر | السلع الاستهلاكية الأساسية | السلع الاستهلاكية الكمالية |
|---|---|---|
| التعريف | منتجات لا يمكن الاستغناء عنها مثل الطعام والدواء | منتجات غير ضرورية مثل السفر، الملابس الفاخرة |
| حساسية الطلب | منخفضة في الأزمات | عالية التأثر بتقلبات السوق |
| أمثلة | الأرز، معجون الأسنان، المنظفات | تذاكر الطيران، الهواتف الذكية، المطاعم |
| أداء السوق في الأزمات | مستقر نسبيًا | عرضة للهبوط السريع |
الخلاصة: يلجأ المستثمرون إلى السلع الأساسية في فترات عدم اليقين، بينما تتأثر السلع الكمالية مباشرةً بمستويات الدخل والتوظيف والسياسات المالية.
شرح المصطلحات المعقدة:
-
Overweight (زيادة الوزن): توصية استثمارية تعني أن السهم أو القطاع يُتوقع أن يحقق أداءً أفضل من السوق.
-
Consumer Staples (السلع الأساسية): منتجات تُستهلك بانتظام ولا يمكن الاستغناء عنها.
-
Consumer Discretionary (السلع الكمالية): منتجات وخدمات يُمكن للمستهلك الاستغناء عنها في حال تراجع الدخل.
-
MSCI Asia Consumer Discretionary Index: مؤشر يقيس أداء أسهم السلع الكمالية في آسيا.
الأسئلة الشائعة:
1. ما الفرق الجوهري بين السلع الأساسية والكمالية؟
الأساسية لا يمكن الاستغناء عنها، بينما الكمالية تُعد رفاهية ويمكن تأجيل شرائها.
2. لماذا يُفضل المستثمرون السلع الأساسية في الأزمات؟
لأنها أكثر استقرارًا وأقل تقلبًا، وتلبي احتياجات دائمة للمستهلكين.
3. هل يمكن أن تتأثر السلع الأساسية بالتضخم؟
نعم، ارتفاع أسعار المواد الخام قد يقلل من هوامش الأرباح ويُضعف الطلب.
4. هل يُعد دعم بكين للأسواق ميزة للأسهم الصينية؟
بالفعل، يُتوقع أن تستفيد أسهم البر الرئيسي من السياسات التحفيزية أكثر من نظيرتها في هونغ كونغ.
5. ما الذي قد يعيد الزخم لأسهم السلع الكمالية؟
تحسن شهية المخاطرة العالمية أو تغييرات إيجابية في السياسة التجارية الأميركية.
التوصيات والنصائح:
-
للمستثمرين: التركيز على قطاع السلع الأساسية كتحوط في ظل تقلبات السوق.
-
للمحللين: متابعة قرارات البنوك المركزية وتأثيرها المحتمل على الاستهلاك.
-
لشركات التجزئة: التركيز على تقليل التكاليف وتحسين كفاءة التوزيع للحفاظ على الربحية.
التوقعات المستقبلية:
مع تزايد احتمالات خفض أسعار الفائدة في بعض الاقتصادات الآسيوية، من المرجح أن يزداد استهلاك السلع الأساسية، مما يعزز أداء القطاع. ولكن، تبقى عودة التضخم أو تصعيد السياسات التجارية عوامل خطر قد تُضعف من هذا الزخم. في الوقت نفسه، أي تراجع في الحذر الاستثماري قد يُعيد البوصلة نحو قطاعات أكثر مخاطرة، مثل السفر والترفيه.
