التحليل الفنى للأسواق المالية – فلسفة التحليل الفني
الجزء 1 سلسة التحليل الفنى
Mahmoud Saadeldin
التحليل الفنى للأسواق المالية
التحليل الفنى للأسواق المالية
قبل أن نبدأ في دراسة التقنيات والأدوات الفعلية المستخدمة في التحليل الفني، من الضروري أولاً تحديد ما هو التحليل الفني. يجب مناقشة الافتراضات الفلسفية التي يستند إليها، وإيضاح بعض الفروق الواضحة بين التحليل الفني والتحليل الأساسي، وأخيراً، معالجة بعض الانتقادات الشائعة الموجهة للتحليل الفني.
يعتقد المؤلف بشدة أن التقدير الكامل لأسلوب التحليل الفني يجب أن يبدأ بفهم واضح لما يدعي التحليل الفني القدرة على تحقيقه، وربما الأهم من ذلك، الفلسفة أو الأساس المنطقي الذي يستند إليه هذا التحليل.
تعريف التحليل الفني
التحليل الفني هو دراسة حركة السوق، بشكل رئيسي من خلال استخدام الرسوم البيانية، بغرض التنبؤ بالاتجاهات المستقبلية للأسعار. يتضمن مصطلح “حركة السوق” المصادر الثلاثة الرئيسية للمعلومات المتاحة للمحلل الفني: السعر، الحجم، والاهتمام المفتوح. (يستخدم الاهتمام المفتوح فقط في العقود الآجلة والخيارات). يبدو أن مصطلح “حركة السعر”، الذي يستخدم غالبًا، ضيق جدًا لأن معظم المحللين يتضمنون الحجم والاهتمام المفتوح كجزء لا يتجزأ من تحليلهم السوقي. بهذا التمييز، يتم استخدام مصطلحي “حركة السعر” و”حركة السوق” بالتبادل طوال بقية هذا النقاش.
يشكل البيان القائل بأن “حركة السوق تخصم كل شيء” حجر الزاوية للتحليل الفني. ما لم يتم فهم الأهمية الكاملة لهذا الافتراض وقبولها، فإن باقي التحليل لا يكون منطقيًا. يعتقد المحلل الفني أن أي شيء يمكن أن يؤثر على السعر – سواء كان أساسيًا، سياسيًا، نفسيًا، أو غير ذلك – ينعكس فعليًا في سعر ذلك السوق. لذا، فإن دراسة حركة السعر هي كل ما هو مطلوب.
على سبيل المثال، إذا كان هناك زيادة في الطلب على منتج معين، فإن هذا سيظهر في ارتفاع السعر. وبالمثل، إذا كان هناك فائض في العرض، سينخفض السعر. هذه الإجراءات هي أساس جميع التوقعات الاقتصادية والأساسية. يلخص المحلل الفني هذه العبارة بالقول إنه إذا كانت الأسعار ترتفع، فإن الطلب يجب أن يتجاوز العرض، ويجب أن تكون الأساسيات صعودية. وإذا كانت الأسعار تنخفض، فإن الأساسيات يجب أن تكون هبوطية.
التحليل الفنى للأسواق المالية
شرح بسيط مع الأمثلة
تخيل أنك تدير كشكًا لبيع عصير الليمون في الحي. إذا كان هناك يوم حار ومشمس (طلب كبير على العصير)، فإن الكثير من الناس سيأتون لشراء عصير الليمون، وهذا سيجعل سعره يرتفع. إذا كان اليوم ممطرًا وباردًا (طلب قليل على العصير)، لن يأتي الكثير من الناس لشراء العصير، وسينخفض السعر.
التحليل الفني يستخدم الرسوم البيانية ليرى كيف تتغير الأسعار بمرور الوقت. إذا كنت ترى أن سعر عصير الليمون يرتفع كل يوم حار، يمكنك توقع أن سعره سيستمر في الارتفاع في الأيام الحارة القادمة. وإذا كان السعر ينخفض كل يوم ممطر، يمكنك توقع أن السعر سيستمر في الانخفاض في الأيام الممطرة.
في هذا المثال، حركة السعر (الطلب على العصير) تخصم كل شيء، والأسعار تتحرك في اتجاهات (ترتفع في الأيام الحارة وتنخفض في الأيام الممطرة)، والتاريخ يعيد نفسه (يمكنك توقع أنماط السعر بناءً على الطقس).
هذا هو جوهر التحليل الفني: مراقبة الأنماط في الأسعار لمحاولة التنبؤ بما سيحدث في المستقبل.
الأسعار تتحرك في اتجاهات
فكرة الاتجاه ضرورية للغاية في التحليل الفني. إذا لم نعتبر أن الأسواق تتحرك فعلاً في اتجاهات، فلن يكون هناك جدوى من محاولة تحليل حركة السعر.
القاعدة هنا هي أن الاتجاه في الحركة أكثر احتمالًا للاستمرار منه للانعكاس. هذا يمكن أن يكون تكييفًا لقانون نيوتن الأول للحركة: “الجسم في حالة حركة سيظل في حركة في نفس الاتجاه حتى يتعرض لقوة تعاكسه”. الفكرة هنا هي أن الاتجاه الذي يبدأ سيستمر في نفس الاتجاه حتى يظهر دليل على انعكاسه.
التاريخ يعيد نفسه
الكثير من التحليل الفني ودراسة حركة السوق يعتمد على دراسة النفسية البشرية. أنماط الرسوم البيانية التي تم تحديدها وتصنيفها على مدى المائة عام الماضية تعكس نفسية السوق، سواء كانت صعودية أو هبوطية.
التنبؤ الفني مقابل التنبؤ الأساسي
بينما يركز التحليل الفني على دراسة حركة السوق، يركز التحليل الأساسي على القوى الاقتصادية للعرض والطلب التي تسبب تحرك الأسعار لأعلى أو لأسفل. يدرس التحليل الأساسي جميع العوامل ذات الصلة التي تؤثر على سعر السوق لتحديد القيمة الجوهرية لهذا السوق. إذا كانت القيمة الجوهرية أقل من السعر الحالي للسوق، فإن السوق مبالغ فيه ويجب بيعه. إذا كانت القيمة الجوهرية أعلى من السعر الحالي للسوق، فإن السوق غير مقدر قيمته ويجب شراؤه.
كلا النهجين يحاولان حل نفس المشكلة، وهي تحديد اتجاه حركة الأسعار المحتملة. فقط النهجين يقتربان من المشكلة من زوايا مختلفة. يدرس المحلل الأساسي أسباب حركة السوق، بينما يدرس المحلل الفني التأثيرات.
مزيد من الشرح
مفهوم القيمة الجوهرية والسعر الحالي
في التحليل الأساسي، نسعى لتحديد القيمة “الحقيقية” أو “الجوهرية” للأصل المالي مثل سهم شركة أو سند. هذه القيمة يتم حسابها بناءً على عدة عوامل مثل الأرباح المستقبلية المتوقعة، الدخل الحالي، النمو المتوقع، وغير ذلك من العوامل المالية والاقتصادية.
مقارنة القيمة الجوهرية بالسعر الحالي
القيمة الجوهرية أقل من السعر الحالي:
ماذا يعني؟: عندما تكون القيمة الجوهرية أقل من السعر الذي يتم تداول السهم به في السوق، فهذا يعني أن السوق يبالغ في تقدير قيمة هذا السهم.
الخطوة التالية:: في هذه الحالة، يفضل بيع السهم لأن هناك احتمالًا كبيرًا أن ينخفض السعر في المستقبل ليعكس القيمة الحقيقية له.
القيمة الجوهرية أعلى من السعر الحالي:
ماذا يعني؟: عندما تكون القيمة الجوهرية أعلى من السعر الذي يتم تداول السهم به في السوق، فهذا يعني أن السوق لا يقدّر السهم بشكل كافٍ.
الخطوة التالية:: في هذه الحالة، يفضل شراء السهم لأن هناك احتمالًا كبيرًا أن يرتفع السعر في المستقبل ليعكس القيمة الحقيقية له.
مثال توضيحي
تخيل أنك ترغب في شراء هاتف جديد. قمت ببحث شامل وتوصلت إلى أن الهاتف الذي تريده، بناءً على ميزاته وجودته مقارنة مع الهواتف الأخرى، يجب أن يكلف حوالي 1000 درهم (هذه هي القيمة الجوهرية).
السعر الحالي أعلى من القيمة الجوهرية:
الموقف: تجد أن المتجر يبيع الهاتف مقابل 1200 درهم.
التفسير: السعر الحالي أعلى من القيمة التي قدرتها بناءً على ميزات الهاتف.
القرار: من الأفضل عدم شراء الهاتف الآن لأنك تعتقد أن السعر مبالغ فيه. يمكنك الانتظار حتى ينخفض السعر إلى مستوى أقرب من 1000 درهم.
السعر الحالي أقل من القيمة الجوهرية:
الموقف: تجد أن المتجر يبيع الهاتف مقابل 800 درهم.
التفسير: السعر الحالي أقل من القيمة التي قدرتها بناءً على ميزات الهاتف.
القرار: من الجيد شراء الهاتف الآن لأنك تحصل عليه بسعر أقل من قيمته الحقيقية، مما يعني أن لديك فرصة جيدة للحصول على قيمة أكبر مقابل أموالك.
تطبيق المثال على السوق المالية
سهم شركة ABC:
القيمة الجوهرية للسهم: 50 درهم.
السعر الحالي للسهم: 60 درهم.
التفسير: السهم يتم تداوله بسعر أعلى من قيمته الحقيقية. السوق يبالغ في تقدير قيمة السهم.
القرار: يمكن بيع السهم الآن وتجنب الاحتفاظ به لأن السعر قد ينخفض في المستقبل ليعكس قيمته الحقيقية.
سهم شركة XYZ:
القيمة الجوهرية للسهم: 75 درهم.
السعر الحالي للسهم: 65 درهم.
التفسير: السهم يتم تداوله بسعر أقل من قيمته الحقيقية. السوق لا يقدّر السهم بشكل كافٍ.
القرار: يمكن شراء السهم الآن لأن السعر قد يرتفع في المستقبل ليعكس قيمته الحقيقية.
التحليل مقابل التوقيت
التحليل
التحليل: يتضمن دراسة السوق باستخدام أدوات وأساليب تحليلية لتحديد الاتجاهات والنماذج السعرية والتنبؤ بحركة الأسعار المستقبلية. يعتمد التحليل الفني على دراسة الرسوم البيانية والمؤشرات الفنية لفهم كيف تتحرك الأسعار ولماذا.
أمثلة: باستخدام الرسوم البيانية، قد تلاحظ نمطًا صعوديًا في سعر سهم معين، وتقرر أنه قد يكون من الجيد شراء السهم لأن الاتجاه يبدو إيجابيًا.
التوقيت
التوقيت: يتعلق بتحديد الوقت المناسب للدخول أو الخروج من السوق بناءً على نتائج التحليل. حتى لو كنت قد أجريت تحليلًا جيدًا وتوصلت إلى أن السهم سيرتفع، فإن معرفة الوقت المثالي للشراء أو البيع يمكن أن يكون بنفس القدر من الأهمية.
أمثلة: بعد تحديد نمط صعودي، تحتاج إلى تحديد النقطة المثلى للشراء. إذا اشتريت في وقت مبكر جدًا، قد تواجه تذبذبات سعرية غير متوقعة، وإذا اشتريت في وقت متأخر جدًا، قد تفوت الفرصة المثالية لتحقيق أرباح كبيرة.
المرونة والقدرة على التكيف في التحليل الفني
مرونة التحليل الفني
التكيف مع مختلف وسائط التداول: التحليل الفني قابل للتطبيق على أي نوع من الأصول المالية مثل الأسهم، السندات، العملات، السلع، والعقود الآجلة. بغض النظر عن السوق أو الأصل، يمكن استخدام أدوات التحليل الفني بشكل فعال.
البعد الزمني: التحليل الفني يمكن تطبيقه على أطر زمنية مختلفة، من التداول اليومي إلى الاستثمار طويل الأجل. يمكنك استخدام نفس الأساليب لتحليل بيانات دقيقة أو بيانات يومية أو حتى بيانات سنوية.
قوة التكيف
التكيف مع التغيرات في السوق: التحليل الفني يمكنه التكيف بسرعة مع التغيرات في السوق. إذا تغير الاتجاه أو ظهرت إشارات جديدة، يمكن للمحللين الفنيين تعديل استراتيجياتهم بناءً على تلك التغيرات.
تعدد الاستخدامات: المحلل الفني يمكنه استخدام مجموعة متنوعة من الأدوات مثل المتوسطات المتحركة، مؤشرات القوة النسبية (RSI)، البولنجر باندز، وغيرها لتحديد أفضل نقاط الدخول والخروج. هذه الأدوات قابلة للتكيف مع ظروف السوق المختلفة وتساعد في اتخاذ قرارات مستنيرة.
مزيد من الشرح مع أمثلة
التحليل مقابل التوقيت: مثال
تخيل أنك تستخدم التحليل الفني لتتبع سهم شركة XYZ. بعد دراسة الرسوم البيانية، تلاحظ أن السهم يظهر نمطًا صعوديًا واضحًا مع زيادة في حجم التداول، مما يشير إلى احتمال استمرار ارتفاع السعر.
التحليل: بناءً على الرسوم البيانية والمؤشرات، تتوصل إلى أن السهم يتجه نحو الارتفاع.
التوقيت: لتحديد أفضل وقت للشراء، قد تنتظر حتى يكسر السعر مستوى مقاومة محدد أو يظهر إشارة شراء قوية على مؤشر RSI. قد يكون الوقت المثالي للشراء عندما يتجاوز السعر هذا المستوى أو عندما يظهر المؤشر إشارة شراء واضحة.
الأسهم: تستخدم التحليل الفني لتحديد نقاط الدعم والمقاومة في سهم شركة معينة، وتستخدم مؤشرات مثل MACD و RSI لتحديد الزخم.
السلع: تتابع أسعار الذهب والفضة باستخدام نفس الأدوات، مثل المتوسطات المتحركة لتحديد الاتجاهات طويلة الأجل والنماذج الفنية لتحديد الانعكاسات المحتملة.
العملات: تستخدم التحليل الفني لتحليل زوج عملات مثل EUR/USD، باستخدام خطوط الاتجاه والأنماط الفنية مثل المثلثات والقمم والقيعان المزدوجة.
تطبيق التحليل الفني على وسائط التداول المختلفة
مبادئ التحليل الفني تنطبق على كل من الأسهم والعقود الآجلة. في الواقع، تم تطبيق التحليل الفني أولاً على سوق الأسهم ثم تم تكييفه لاحقًا للعقود الآجلة. مع إدخال العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم، بدأت الخط الفاصل بين هذين المجالين في الاختفاء بسرعة. الأسواق العالمية للأسهم يتم رسمها وتحليلها أيضًا وفقًا للمبادئ الفنية.
تشمل العقود المالية الآجلة الأسواق ذات أسعار الفائدة والعملات الأجنبية، والتي أصبحت شائعة للغاية خلال العقد الماضي وأثبتت أنها موضوعات ممتازة للتحليل الفني. تلعب المبادئ الفنية دورًا في تداول الخيارات. يمكن استخدام التنبؤ الفني أيضًا لتحقيق فائدة كبيرة في عملية التحوط.
تطبيق التحليل الفني على الأبعاد الزمنية المختلفة
قوة أخرى لنهج الرسم البياني هي قدرته على التعامل مع الأبعاد الزمنية المختلفة. سواء كان المستخدم يتداول تغييرات الأسعار اللحظية لأغراض التداول اليومي أو يتداول الاتجاهات الوسيطة، تنطبق نفس المبادئ. بُعد زمني غالبًا ما يتم تجاهله هو التنبؤ الفني طويل المدى.
الرأي القائل بأن الرسم البياني مفيد فقط في المدى القصير ليس صحيحًا ببساطة. لقد اقترح بعضهم أن التحليل الأساسي يجب أن يستخدم للتنبؤ طويل المدى مع تقييد العوامل الفنية بالتوقيت القصير المدى. الحقيقة هي أن التنبؤ طويل المدى، باستخدام الرسوم البيانية الأسبوعية والشهرية على مدى عدة سنوات، أثبت أنه تطبيق مفيد للغاية لهذه التقنيات.
التنبؤ الاقتصادي
يمكن أن يلعب التحليل الفني دورًا في التنبؤ الاقتصادي. على سبيل المثال، يمكن أن يخبرنا اتجاه أسعار السلع عن اتجاه التضخم. كما يمكن أن تعطينا فكرة عن قوة أو ضعف الاقتصاد. تشير أسعار السلع المرتفعة عادة إلى اقتصاد أقوى وزيادة في الضغوط التضخمية. انخفاض أسعار السلع يشير إلى أن الاقتصاد يتباطأ مع التضخم. اتجاه أسعار الفائدة يتأثر أيضًا باتجاه السلع. يمكن أن تخبرنا الرسوم البيانية للسلع مثل الذهب والنفط، إلى جانب سندات الخزانة، الكثير عن قوة الاقتصاد وتوقعات التضخم. اتجاه الدولار الأمريكي والعملات الأجنبية يمكن أن يوفر أيضًا إرشادات حول قوة أو ضعف الاقتصادات العالمية.
التحليل الفني مقابل التحليل الأساسي
يتناول التحليل الفني التأثيرات بينما يدرس المحلل الأساسي الأسباب. المحلل الفني يعتقد أن أي شيء يمكن أن يؤثر على السعر ينعكس في السعر بالفعل، بينما المحلل الأساسي يحاول فهم الأسباب الدقيقة لحركة السعر. غالبًا ما يعتمد التحليل الفني على الأرقام والأنماط الظاهرة على الرسوم البيانية، بينما يتناول التحليل الأساسي البيانات الاقتصادية والمعلومات المالية.
المرونة والقدرة على التكيف في التحليل الفني
أحد أعظم نقاط القوة في التحليل الفني هي قدرته على التكيف مع أي وسيط تداول تقريبًا وأي بُعد زمني. يمكن تطبيق التحليل الفني على أسواق الأسهم، السلع، العملات الأجنبية، والعقود الآجلة، ويمكن استخدامه لتتبع البيانات اللحظية، اليومية، الأسبوعية، أو حتى الشهرية. يمكن للمحللين الفنيين أن يتكيفوا بسرعة مع التغيرات في السوق، مما يمكنهم من تعديل استراتيجياتهم بناءً على الاتجاهات والإشارات الجديدة.
الخلاصة
التحليل الفني يوفر مجموعة واسعة من الأدوات والأساليب التي يمكن تطبيقها على مختلف الأسواق والأطر الزمنية. من خلال فهم هذه الأدوات واستخدامها بفعالية، يمكن للمتداولين والمستثمرين اتخاذ قرارات مدروسة بناءً على أنماط السوق والتوجهات التاريخية. يعد التحليل الفني أداة قوية لتفسير حركة السوق والتنبؤ باتجاهاتها المستقبلية، مما يجعلها ضرورية لأي متداول يسعى لتحقيق النجاح في الأسواق المالية.
